Tasas altas por más tiempo, fortaleza del dólar y menor crecimiento en RD
El índice de precios al consumidor (CPI) de enero en EE.UU. superó las expectativas, con una inflación general del 3% frente al 2.9% esperado y una inflación núcleo del 3.3% frente al 3.1% proyectado. Además, el sondeo de la Universidad de Michigan reveló un aumento significativo en las expectativas de inflación a corto plazo, situándolas en 4.3% frente al 3.3% previo, impulsadas por las noticias de la posibilidad de incremento en los aranceles.
Este escenario refuerza la postura de Ecoanalítica sobre que la Reserva Federal (Fed) se apresuró en reducir tasas sin esperar una desaceleración económica real. Ahora, los datos sugieren que no habrá nuevos recortes en los próximos meses y, dependiendo de la estrategia arancelaria de la administración Trump, incluso podría haber incrementos en las tasas de interés.
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Si la Fed mantiene tasas altas, el dólar se fortalecerá durante todo 2025, lo que hará más costoso para el Banco Central de la República Dominicana (BCRD) sostener la estabilidad cambiaria. En este contexto, el peso dominicano podría enfrentar presiones adicionales, siguiendo la tendencia de depreciación observada en otras monedas regionales como el peso mexicano (MXN) y el real brasileño (BRL), que han caído más de un 15% en el último año.
Para mitigar la devaluación, el BCRD tendrá que mantener altas las tasas de interés o incluso incrementarlas. Ante este panorama, Ecoanalítica recomienda que si se necesita tomar un préstamo, lo mejor es hacerlo ahora, antes de que las tasas suban aún más. Asimismo, quienes tengan exposición a riesgo cambiario deben buscar coberturas adecuadas.
Finalmente, en República Dominicana, la combinación de una política monetaria restrictiva con tasas activas reales entre las más altas de la región y una contracción en el gasto de capital, producto de la falta de reforma fiscal, nos lleva a proyectar un bajo crecimiento para 2025. Ecoanalítica estima un crecimiento del PIB de apenas 3.4%, muy por debajo de su potencial.
Por Ecoanalítica
Alejandro Grisanti Capriles